配资实力证券配资门户:短线股票配资-国泰海通证券：白酒行业周期寻底 配置价值凸显

　　国泰海通证券研报表示
，延续前期观点，白酒行业2025年第二季度产业景气度环比角度仍在寻底 ，价格端压力大于量的压力
，从库存周期视角看，白酒产业或完全进入到库存周期后半段 ，在此维度下
，大部分企业短期业绩表现愈发赖于核心市场的市占率提升，且愈发依赖于腰部及以下单品驱动 ，份额逻辑演绎到最后阶段。白酒商品属性正在加速重塑
，其快消品属性强化，能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显 。股价层面 ，白酒板块配置价值凸显：1）分红层面有潜力：当下头部企业股息率接近或大于3%；2）动态估值基本回落至历史区间低位；3）后续具备潜在催化因素
，例如房价等资产价格边际企稳，内需政策等；4）选股层面 ，首选具备份额逻辑的企业
。

　　国泰海通｜食饮：首选新消费
、高成长

　　投资建议：大众品首选新消费、高成长，白酒可以更积极。

　　新消费本质是结构性红利
，渠道 、品类共振 。当下人口周期见顶，伴随零售效率持续优化及年轻群体逐步创收 ，消费呈现明显的新渠道和新品类驱动：渠道端
，伴随消费群体区域分化，高端零售渠道与量贩折扣渠道并行 ，对传统商超渠道实现分流；品类层面
，伴随消费者对商品多元化要求持续抬升，情绪消费
、健康消费和美护消费等需求持续裂变 ，宠物、零食及美护为代表的单品红利持续释放
。展望后续
，我们认为渠道创新和品类创新将互相驱动，消费将呈现明显的结构性增长 ，在此基础下
，具备渠道调节能力，以及具备产品 、品牌创新能力的企业将展现成长性。

　　大众品首选新消费
、高成长 。

　　白酒：周期寻底 ，配置价值凸显
。我们延续前期观点，行业2025Q2产业景气度环比角度仍在寻底
，价格端压力大于量的压力，从库存周期视角看 ，白酒产业或完全进入到库存周期后半段
，在此维度下，大部分企业短期业绩表现愈发赖于核心市场的市占率提升 ，且愈发依赖于腰部及以下单品驱动
，份额逻辑演绎到最后阶段。我们一直强调，白酒商品属性正在加速重塑 ，其快消品属性强化
，能够提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显 。股价层面，我们认为白酒板块配置价值凸显：1）分红层面有潜力：当下头部企业股息率接近或大于3%；2）动态估值基本回落至历史区间低位；3）后续具备潜在催化因素 ，例如房价等资产价格边际企稳
，内需政策等；4）选股层面，首选具备份额逻辑的企业
。

　　风险因素：食品安全、产业政策调整等。

（文章来源：人民财讯）